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随着资本市场对加密行业的兴趣迅速升温，曾因监管受阻一度搁置上市计划的 Figure Technology Solutions，如今正准备卷土重来。
这家专注于将区块链技术应用于住房信贷和金融交易的初创企业，计划在今年秋季发起首次公开募股，募集资金规模可能高达10亿美元。
Figure由前SoFi联合创始人Mike Cagney于2018年创办，是当前一波加密金融公司上市潮中的重要一员。Cagney在接受采访时直言，公司曾在拜登政府执政期间尝试上市，却因招股说明书中出现“区块链”一词遭遇监管机构阻挠。
当时他被要求将“区块链”替换成更为模糊的“数据库”一词——这成为Figure前一次上市夭折的象征。
不过现在，情况正在发生变化。新一届政府对加密资产的监管态度相对宽松，投资者的热情也重新被点燃。继发行商Circle在6月成功上市并市值飙升至近500亿美元后，Figure看到了理想的窗口期，准备再次叩开资本市场大门。
Cagney透露，公司目前已开始与包括BlackRock、SoftBank和Tiger Global等潜在投资方进行接触，希望借助Circle上市后股价八倍上涨的市场热度，推动Figure成功IPO。“现在市场上的资金充足，”他说，“但前提是Circle的股价要稳得住，而且全球别再爆发什么地缘政治灾难。”
用区块链重新定义房屋贷款
Figure的核心业务是基于房屋净值的信贷额度（HELOC）发放，而非传统意义上的加密货币交易。这一业务正迎来黄金时期——在高房价与低利率共存的背景下，越来越多的美国家庭选择通过房屋净值借贷方式套取现金，而不是冒险重置抵押贷款。
Figure通过区块链技术整合贷款数据，显著降低了审计和合规成本，并实现了高效的信贷流程，成为这一赛道上的领先玩家。
据公司披露的数据，Figure在2024年第一季度实现年化营收3.55亿美元，同比增长35%，经调整EBITDA利润达到1.21亿美元。公司去年发放的贷款总额达51亿美元，年增速高达50%。其中绝大多数贷款通过合作渠道发放，包括知名平台Credit Karma和贷款巨头Guaranteed Rate。
贷款业务的稳健表现离不开Figure创新性的区块链架构。Cagney表示，通过将贷款记录在一个统一、不可篡改的区块链系统中，公司不仅提高了效率，也增强了风控能力。其投资材料显示，公司长期维持低于1%的信贷损失率。
此外，Figure还将已发放的贷款打包证券化并销售给投资机构，从中收取服务费用。这种轻资产、强技术模式让它逐渐形成可观的盈利能力。
拓展版图：
从房贷走向机构金融服务
Figure不仅仅满足于房屋信贷业务。Cagney透露，公司正计划进军主经纪商领域，为大型机构客户提供股票借贷和加密资产托管服务，甚至允许客户在Figure平台上质押股票或加密货币进行借贷。
公司还悄然开启了针对私募信贷市场的扩张计划，向对冲基金和私募信贷公司提供以加密资产为抵押的贷款产品。这些动作标志着Figure正将自己定位为一家综合性的区块链金融服务平台。
为了更好地应对监管挑战，Figure在去年对公司架构进行了拆分，将住房信贷业务与加密相关业务分属不同子公司独立运营。
然而，如今面对更为友善的政策环境，Figure计划在IPO前将两个业务实体重新整合，统一品牌与运营，以增强市场叙事的完整性。
合并后的公司将由Michael Tannenbaum担任首席执行官。这位前SoFi高管、Brex前财务主管在过去一年中主导Figure的HELOC业务，并成功实现业务增长。
他表示：“我们正在打造一个平台，不仅服务个人客户，也服务机构客户——区块链金融还有大量未被整合的长尾企业，我们希望通过并购实现整合。”
Cagney的融资野心与争议往事
Mike Cagney的融资能力在硅谷颇具传奇色彩。早在担任SoFi CEO期间，他就成功从筹集到10亿美元资金。然而，他也因《》的一篇关于其私生活的报道陷入争议，这段风波仍促使他于2017年离职。
但离开SoFi并未影响他的创业节奏。不久后，他就筹集新一轮资金创办Figure，背后支持者包括DCM Ventures与Ribbit Capital，目前这两家机构也是Figure最大股东之一。截至目前，Figure累计融资约5亿美元，2021年时公司估值已达32亿美元。
不过，Figure在资本市场探索方面并非一帆风顺。公司曾尝试搭建初创公司二次股权交易平台和私募基金份额交易市场，但都因市场冷淡而未能取得突破。
重拾信心，
Figure准备好迎接资本市场？
如果Figure成功上市，它将成为继Circle之后又一家引发市场关注的区块链金融平台。而Kraken、Gemini等曾在拜登政府时期受到监管诉讼影响的加密交易所，也正摩拳擦掌，期待新政权能给予上市通行证。
Cagney强调，Figure与那些投机炒作类加密项目有本质区别。他明确拒绝参与由特朗普支持者发起的政治类代币项目“$Trump”，称此类项目只会玷污行业形象。“我们正试图让世界看到区块链的真正用途，不是随意发行某种虚拟货币，然后告诉别人这是一场革命。”
在一个逐步走向成熟的区块链金融时代，Figure希望向外界证明，区块链并非只是投机工具，而是一种真正可以重塑金融底层结构的技术。而它选择的路径，是从最传统也最具规模的金融服务，也就是住房信贷，开始布局和发力。
附：有上市计划的区块链明星企业盘点
1.Grayscale Investments
▪ 主要业务：Grayscale 是全球规模最大的数字资产管理公司，隶属于 Digital Currency Group（DCG）。其核心产品是各种单一资产信托和基金，将加密货币变为可通过传统证券账户购买的金融产品，主要面向机构和高净值客户。代表产品有：
-Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)：全球首个公开交易的比特币信托基金，用户无需直接持有 BTC，即可获得价格敞口。
-Grayscale Ethereum Trust (ETHE) 及其他多种信托产品。
-Grayscale Digital Large Cap Fund：跟踪多种主流币种的指数基金。
▪ 战略：2024 年初成功将 GBTC 转换为现货比特币 ETF，是美国首批获得 SEC 批准的此类产品之一，极大提升了机构合规渠道的吸引力。
▪ 上市布局：已向美国 SEC 提交保密 IPO 文件，正在推进中。预计借比特币涨势与监管友好风向窗口同步冲刺上市。
2.Bullish
▪ 主要业务：Bullish 是 Block.one（EOS 背后公司）孵化的加密资产交易所，试图通过整合链上订单簿、流动性池和传统金融机制来构建下一代合规交易平台，目标是提供高流动性和低价差的交易环境，主要服务于机构投资人、专业交易者，聚焦高频交易与大额撮合。
▪ 上市布局：已向 SEC 保密提交 IPO 文件，由 Jefferies 主导承销，目前处于推进初期。
3.OKX
▪ 主要业务：OKX 是全球领先的加密货币交易所之一，提供交易、衍生品、借贷、质押等服务。总部原在中国香港，后迁至海外，目前正在加强美国与国际市场的合规布局。产品体系：
-现货与合约交易：支持超 300 种币种的币币、杠杆、期货、期权等交易；
-DeFi 钱包与 Web3 接口：推出 OKX Wallet，支持链上交易、质押、跨链桥；
-Earn & Lending 产品：提供 USDT、ETH、BTC 等币种的活期/定期收益产品；
-NFT 与 DEX 入口：搭建一站式 Web3 入口，包含 NFT、链游接入。
▪ 合规布局：通过 OKX Hong Kong、OKX Bahamas、OKX US 等多个实体展开全球布局，尤其注重美国市场的重新进入。
▪ 上市布局：正探索“分拆上市”方案，可能同时在美国与国际多个市场上市。
4.FalconX
▪ 主要业务：FalconX 是一家专注于机构客户的加密资产经纪与流动性服务平台，服务包括报价、交易撮合、清算、结算和资产托管，主打对冲基金、资产管理机构、上市企业等专业客户。核心产品有：
-Prime Broker 服务：整合多个交易所、OTC 平台，提供最佳报价；
-流动性聚合：面向大型客户提供超低滑点订单；
-衍生品支持：包括加密资产的期权、期货交易撮合；
-风险管理工具：协助对冲头寸、管理波动风险。
▪ 上市布局：目前正与顾问团队接洽，尚未确定主承销；目标上市市场为纽约市场，可能时点为 2025 年晚些或 2026 年初。
5.Animoca Brands（NFT / 游戏区块链平台）
▪ 主要业务：Animoca 是 Web3 游戏与 NFT 内容领域的领导者，通过投资和自主研发双重策略布局“数字资产化娱乐经济”，投资超 400 个 Web3 项目，包括 OpenSea、Sky Mavis、Dapper Labs。核心业务板块有：
-游戏开发与发行：旗下开发如《The Sandbox》、《REVV Racing》；
-NFT 发行平台：参与多个蓝筹 NFT 项目，包括 BAYC、Axie Infinity；
链上资产发行：推动资产在区块链上实现确权与交易。
▪ 上市布局：正积极谋求美股 IPO，主攻元宇宙与游戏资产化领域。据悉已开始准备招股书等材料
6.Nium（区块链 + 跨境支付）
▪ 主要业务：Nium 是一家新加坡起家的全球支付公司，致力于将传统支付与区块链技术整合，构建跨境支付的链上基础设施，客户主要包括Google Pay、AirAsia、Grab 等企业。主要业务线：
-企业实时支付服务（B2B）：连接全球银行网络，支持 100+币种、190 个国家；
-Stellar 区块链整合：利用 Stellar 实现链上支付、稳定币清算；
-全球发卡平台：提供虚拟信用卡／借记卡发行服务，适用于航空、旅游、数字内容平台；
-金融机构 API：开放式支付 API，支持 FX、结算、KYC。
▪ 上市布局：2023 年 CEO 曾表示计划于 2025 年第二季度在美股上市并推进并购，加速非洲及新兴市场布局。
#科创前沿#每日天使
本篇作者 / 茹莉
编务 / 李彤
